佘振清 陳靜儀(yi)   

   行業(ye) 平均銷售利潤率0.58。當看到這一數字時，相信誰都會(hui) 驚訝，100元的投入隻收回0.58元，賣客車與(yu) 賣白菜所得的利潤幾乎沒什麽(me) 區別。

   在汽車業(ye) 漸別暴利時代的聲音越來越強時，中國客車業(ye) 要崩盤的聲音首先出現了。但與(yu) 此同時，我們(men) 又聽到了與(yu) 此相悖的消息：上個(ge) 月，入主亞(ya) 星股份一年的顧雛軍(jun) 揚言，要花大本錢為(wei) 客車投資；此前一個(ge) 月，中大集團的徐連寬收購了四川客車製造有限公司。

   一邊是客車業(ye) 到了生死存亡的數字，另一邊則是熱錢在向客車業(ye) 滾動。這本是兩(liang) 個(ge) 矛盾的內(nei) 涵，可偏偏前後腳出現，其背後到底隱藏了什麽(me) ？

   數字說明的利潤

   根據客車業(ye) 43家實力企業(ye) 的統計，前三季度，客車行業(ye) 產(chan) 品銷售收入總額為(wei) 169.776億(yi) 元，利潤總額為(wei) 9932.91萬(wan) 元，行業(ye) 利潤總額還不到鄭州宇通一家的利潤總額（1.7545億(yi) 元）。截至到9月底，行業(ye) 虧(kui) 損麵已達到52.27，虧(kui) 損額度在1000萬(wan) 元以上的企業(ye) 有9家（其中2000萬(wan) 以上的有3家），行業(ye) 銷售利潤率最高的宇通也隻有4.90。

   另一個(ge) 可見的事實是，今年前三季度，客車業(ye) 四家上市公司的報告顯示，宇通客車、中通客車、亞(ya) 星客車、 安凱客車4家企業(ye) 的平均銷售利潤率為(wei) 3.6。這4家企業(ye) 的銷售收入和利潤總額都排在行業(ye) 前十，應該說，他們(men) 的利潤率都如此低的話，其餘(yu) 企業(ye) 的日子其艱難程度是可想而知的。

   盈利減少的真實反映還有，今年，宇通在客車業(ye) 的銷售收入、銷量、利潤額都遙遙領先於(yu) 競爭(zheng) 對手，但它的淨資產(chan) 收益率比去年同期下降了27.523。中通客車、安凱客車的每股收益和淨資產(chan) 收益率也都不同程度地下滑。客車業(ye) 盈利水平全麵下滑已是不爭(zheng) 的事實。

   生產(chan) 基本要素的漲價(jia) 削薄了利潤

   這樣的事實來自於(yu) 多種因素。客車的社會(hui) 環境敏感度很高，它的命運隨國家經濟的節奏起伏著。今年國家宏觀調控，抑製行業(ye) 投資規模，上調銀行存款利率，間接提高了企業(ye) 成本。

  “在銷售中，很多用戶是通過銀行信貸的方式購車，國家收緊銀根，使銀行謹慎放貸，加大了交易成本。”這是許多客車企業(ye) 的看法。

   如果說這是間接影響，那麽(me) 水、電、煤炭等基本生產(chan) 要素價(jia) 格的紛紛上漲，就直接影響著企業(ye) 生存的質量。在這些生產(chan) 要素價(jia) 格及眾(zhong) 多行業(ye) 大規模投資餘(yu) 熱的帶動下，鋼材、鋁材、銅材以及化工產(chan) 品沒有一樣不漲，

   據報道，目前國內(nei) 十種品種鋼材價(jia) 格綜合指數仍在高位運行，較去年平均水平增長了30左右，鋁材每噸上漲600元以上，化工產(chan) 品的價(jia) 格在石油漲價(jia) 的影響下也在不斷飆升，而這一些產(chan) 品，且是客車最需的原材料。安凱客車前三季度的公告顯示，安凱客車因原材料漲價(jia) ，主營業(ye) 務成本上升了42.7。安凱客車是客車行業(ye) 最早的上市公司，技術領先，管理規範，原材料漲價(jia) 能夠帶來如此大的成本壓力，對行業(ye) 內(nei) 其他企業(ye) 的波及恐怕也不會(hui) 小。
 
   價(jia) 格戰是利潤下降的罪魁禍手

   其實，所有的企業(ye) 都在承受著外部環境因素帶來的高成本。然而，在企業(ye) 還未消化掉這些附加成本時，業(ye) 內(nei) 的價(jia) 格戰已在用戶巧妙地利用“囚徒心理”的討價(jia) 還價(jia) 聲中，如火如荼地進行著。

   冰箱業(ye) 低價(jia) 策略的主導者顧雛軍(jun) ，也不得不感歎今年客車價(jia) 格戰的殘酷。“ 客車價(jia) 格戰打得很殘酷，19座的公交車，居然能砍到4.5萬(wan) 元，公交車的招標幾乎全是跳水。”

   客車業(ye) ，由於(yu) 發動機及各大總成全部都是外購，所以同質化傾(qing) 向在汽車業(ye) 尤為(wei) 明顯。企業(ye) 間對競爭(zheng) 對手的價(jia) 格底牌基本上能摸個(ge) 八九不離十。也正因如此，許多企業(ye) 缺少資源的獨特性支撐，產(chan) 品沒了差異，營銷策略又很容易被模仿，剩下的好象隻有你跳，我也隻能跟著跳，最後大家都跳的血本拚殺。前8個(ge) 月的數據統計，43家企業(ye) 的應收賬款高達幾十億(yi) 元。

   而一些新進入者，為(wei) 了擠進市場，為(wei) 了引起社會(hui) 和整個(ge) 業(ye) 界的重視和關(guan) 注，挑起價(jia) 格戰也就成了很自然的事。 徐連寬有過這樣的獨白：“反正什麽(me) 都沒有，不如大張旗鼓地攪局，而要攪局，那種不痛不癢的做法根本起不了什麽(me) 作用，所以幹脆把事情做得痛快點，宣布降價(jia) 20，直接拉大我們(men) 的產(chan) 品與(yu) 其他產(chan) 品的價(jia) 格差距，給用戶和業(ye) 界以心理和視覺上的衝(chong) 擊，盡管利潤是受到了損失，但換來了社會(hui) 的關(guan) 注和銷量的大幅提高，關(guan) 注意味著人們(men) 有興(xing) 趣，有興(xing) 趣才有可能了解我們(men) 。”

   生存狀況的惡化，不僅(jin) 與(yu) 新進入者有關(guan) ，更與(yu) 行業(ye) 的產(chan) 能過剩有直接的關(guan) 係。據統計，客車行業(ye) 中僅(jin) 宇通、蘇州金龍、廈門金龍、中大中威、亞(ya) 星股份、廈門金旅、常州依維柯、安凱股份、中通客車、丹東(dong) 黃海等10家企業(ye) 的大中型客車生產(chan) 能力就超過了10萬(wan) 輛，市場對大中型客車的年需求量隻有8萬(wan) 輛左右。而客車行業(ye) 內(nei) 的生產(chan) 企業(ye) 多達100多家，產(chan) 能過剩已成了客車行業(ye) 十分突出的問題。

   客車真到了賣“白菜”的地步？

   客車業(ye) 是微利行業(ye) ，宇通的老總說過，安凱的老總說過，中通的老總也說過。他們(men) 認為(wei) ，客車行業(ye) 的平均利潤率肯定是在5以下。且事實也證明了客車業(ye) 微利時代的到來。但是不是真到了賣“白菜”的地步？恐怕沒人會(hui) 相信。

   撇開別的理由不講，單從(cong) 近期顧雛軍(jun) 的歐洲大收購，徐連寬的四川重組，就足以說明客車業(ye) 的吸引力。因為(wei) ，資本從(cong) 低利潤向高利潤行業(ye) 轉移，是市場機製配置資源的動力。

   既然這樣，行業(ye) 利潤率的統計為(wei) 何會(hui) 如此低？其實，從(cong) 會(hui) 計學和統計學的角度來看，利潤率的內(nei) 涵和計算方法有很大差別，分析起來也很複雜。
 
   按照國內(nei) 慣例，利潤分為(wei) 主營業(ye) 務利潤、營業(ye) 利潤、利潤總額和淨利潤四類。衡量一家企業(ye) 的利潤率，首先要看是哪部分利潤。客車業(ye) 4家上市公司的毛利率都在10左右，宇通的毛利率達18。所以，客車的利潤肯定不會(hui) 是白菜的利潤。“近一時期，客車企業(ye) 的擴張很厲害，收購需要錢，擴建也需要錢，這部分投資如何攤銷，企業(ye) 的賬目如何做，都直接反映到銷售利潤率上。我們(men) 知道有的企業(ye) 效益不錯，但利潤報表很難看。所以，0.58的數字有水分。”一位不願透露姓名的行業(ye) 人士告訴筆者。

   “其次，即便是看某一家企業(ye) 的淨利潤率，也要考慮到一些其他因素。比如，企業(ye) 可以通過加大開發費用，或者添置廠房設備、做大固定資產(chan) 、分期折舊等合法方式，衝(chong) 抵部分利潤。”

   應該說，中國客車業(ye) 要崩盤的說法是靠不住的，但客車業(ye) 已步入微利時代也是不爭(zheng) 的事實。