天一證券研究所張冬雲(yun)

　　近期兩(liang) 市盤中汽車股走勢明顯要強於(yu) 大盤，其中在周三行情中以長安汽車為(wei) 首的汽車板塊類個(ge) 股還走出了逆市上行的行情，走勢著實引人注目。筆者認為(wei) ，汽車股之所以能夠逆市逞強，與(yu) 今年該行業(ye) 基本麵發展狀況良好不無關(guan) 係。

　　在全球汽車市場普遍不景氣的大環境下，今年前三季度我國車市依然呈快速增長的趨勢。統計顯示，今年前8個(ge) 月全國累計生產(chan) 汽車202.8萬(wan) 輛，比上年同期增長32.45％，銷售汽車207.6萬(wan) 輛，同比增長32.20％。更為(wei) 重要的是，汽車業(ye) 利潤總額的增長超過了產(chan) 值的增長，取得了顯著的經濟效益。據統計，1－7月全國16家重點汽車企業(ye) （集團）完成工業(ye) 總產(chan) 值2036.4億(yi) 元，同比增長33.66％；實現利潤總額達113.71億(yi) 元，同比增長46.38％。

　　顯然，國內(nei) 汽車產(chan) 業(ye) 的快速增長，業(ye) 內(nei) 上市企業(ye) 無疑是最直接的受益者。滬、深兩(liang) 市共15家汽車行業(ye) 上市企業(ye) 公布的三季度業(ye) 績報告數據統計顯示（見附表），盡管業(ye) 內(nei) 上市公司經營業(ye) 績出現了一定程度的分化，但有過半數相關(guan) 企業(ye) 今年前三季度的經營業(ye) 績出現了十分顯著的增長，其中以生產(chan) 經濟型轎車和中級轎車為(wei) 主的企業(ye) 經營業(ye) 績增長最為(wei) 顯著，另外以生產(chan) 貨車為(wei) 主的企業(ye) 業(ye) 績今年前三季度也出現了比較明顯的增長，而以生產(chan) 客車為(wei) 主的相關(guan) 企業(ye) 今年前三季度業(ye) 績顯然不佳，與(yu) 上年同期相比甚至出現了一定程度的下滑。2001年表格中的15家汽車企業(ye) 平均實現每股收益為(wei) 0.183元，而今年前三季度該數據就為(wei) 0.182元，與(yu) 去年全年業(ye) 績基本相當，表明2002年汽車板塊經營業(ye) 績將好於(yu) 去年同期水平已基本成為(wei) 定局。

　　具體(ti) 而言，以下幾家汽車股今年前三季度經營業(ye) 績增長表現最為(wei) 突出：以生產(chan) 和銷售輕型汽車以及相關(guan) 的零部件為(wei) 主營業(ye) 務的江鈴汽車公布的三季度報告顯示：2002年前三季度，公司總共銷售汽車39081輛，比去年同期大幅增長33.2％，實現主營業(ye) 務收入為(wei) 32.37億(yi) 元，比去年同期增長22.4％；前三季度主營業(ye) 務利潤為(wei) 7.93億(yi) 元，淨利潤為(wei) 2.08億(yi) 元，分別比去年同期增長28.29％和88％。長安汽車前三季度業(ye) 績報告披露，今年1－9月，公司實現銷售收入740983萬(wan) 元，實現淨利潤40982萬(wan) 元，銷售汽車191808輛，比去年全年公司共銷售汽車170496輛的銷售數量還要多；另外，公司產(chan) 品結構繼續優(you) 化，其中長安之星係列微型客車銷售87892輛，占銷售量的45.82％，較去年全年43，615輛增加101.15％；據悉，長安之星是公司於(yu) 2000年推出的新產(chan) 品，推出當年銷售25060輛，在經過兩(liang) 年的發展之後，該產(chan) 品已進入成長期，成本持續下降，目前已成為(wei) 市場較歡迎的一款經濟型微型客車。江汽股份公布的三季度季報顯示，受公司新增HFC6500商務車銷售業(ye) 務及客貨車底盤銷量增加等因素的有利影響，2002年1－9月，公司共實現銷售收入252127.32萬(wan) 元，淨利潤9140.35萬(wan) 元，分別比上年同期增長72.12％和33.15％，今年前三季度實現每股收益高達0.4元，同比出現了十分顯著的增長。另外，廈門汽車和一汽轎車今年前三季度實現每股收益分別為(wei) 0.38元和0.09元，較上年同期相比出現了大幅度的增長。

　　從(cong) 汽車股在二級市場上的具體(ti) 走勢來看，在近幾個(ge) 月大盤持續回調的行情中，兩(liang) 市盤中的汽車股整體(ti) 走勢明顯要強於(yu) 大盤，部分個(ge) 股甚至創出了近年來的股價(jia) 新高點，如東(dong) 風汽車在7月中旬的行情中就曾創出曆史股價(jia) 新高，近期持續呈現強勢整理的運行格局，而廈門汽車、江鈴汽車、天津汽車及長安汽車等個(ge) 股股價(jia) 累計下跌幅度明顯要小於(yu) 同期股指跌幅，表明有主力資金在關(guan) 注該板塊類個(ge) 股。

　　從(cong) 股價(jia) 結構來看，目前汽車板塊中的大部分個(ge) 股股價(jia) 普遍都處於(yu) 10元以下的較低價(jia) 位水平，且其中有一批個(ge) 股業(ye) 績良好，目前股價(jia) 市盈率極低，這無疑在較大程度上封殺了其股價(jia) 下跌的空間。

　　從(cong) 走勢形態上看，該板塊中一批個(ge) 股在經過順勢回調行情後，短期已有企穩並逐漸轉強的跡象，如長安汽車、廈門汽車及中通客車等。正所謂“上漲看勢、下跌看質”，在目前弱勢格局中，汽車板塊很有可能成為(wei) 短線市場流動資金規避風險的良好板塊之一。從(cong) 周三的盤中可以看到，在長安汽車率先走強的帶動下，兩(liang) 市盤中的其他汽車股如江鈴汽車、江汽股份、金杯汽車及一汽轎車等在當日行情中都有較出色的表現，表明該板塊確實能夠吸引較多短線資金的關(guan) 注。

　　當然，值得提醒的是，由於(yu) 目前市場人氣低迷，因此對汽車股的期望不宜過高。建議投資者在操作過程中主要應采取“波段性操作策略”，以短線的思路介入該板塊類個(ge) 股，目前可重點關(guan) 注江鈴汽車及廈門汽車等。