兩(liang) 大動力助推行業(ye) 快速增長

　　對於(yu) 高速公路來說，業(ye) 績增長主要來源於(yu) 兩(liang) 點，一是車流量的增長，二是收費方式的變化，前者主要影響到主營業(ye) 務收入的增長，後者主要影響到毛利率的變化程度。

　　而就目前行業(ye) 數據來看，車流量得益於(yu) 我國經濟的快速增長而穩步提升，據統計資料顯示，公路運輸總量指標07年前四個(ge) 月保持同比增長趨勢，客運和貨運周轉量均保持著2位數的同比增長，並呈現穩步加速的勢頭，其中四月份貨運周轉量為(wei) 889.55億(yi) 噸公裏，比去年同期增長15.78%；公路客運周轉量為(wei) 903.60億(yi) 人公裏，比去年同期增長14.92%，這就顯示出高速公路行業(ye) 的穩定增長特征。

　　同時，收費方式的變化，目前也較為(wei) 明顯，主要是計重收費標準的出台有力地提高了高速公路類上市公司的盈利能力。贛粵高速的半年報就稱，“昌九高速公路等六條高速公路自06年7月1日實施計重收費而增加通行費收入”，因此，贛粵高速在主營業(ye) 務收入增長46。61%的前提下，淨利潤同比增長了94.32%。而目前計重收費的標準在其他高速公路上市公司也在推廣，因此，極有可能成為(wei) 高速公路類上市公司強勁的業(ye) 績增長推動力。

　　新政賦予成長溢價(jia) 預期

　　而敏感的行業(ye) 分析師則認為(wei) ，上述行業(ye) 的兩(liang) 大動力隻是高速公路上市公司業(ye) 績增長的內(nei) 涵式路徑，收購新的路橋資產(chan) 則是高速公路類上市公司業(ye) 績增長的外延式增長路徑。就市場資金的偏好來看，似乎更傾(qing) 向於(yu) 後者。可惜的是，由於(yu) 前期收費公路權益轉讓諸多不規範行為(wei) (如上海社保案事件)，交通部在去年年底不得不暫停了政府還貸收費公路權益向經營性收費公路的轉讓。這其實也是高速公路股在前期一直落後於(yu) 大盤走勢的原因之一，因為(wei) 這意味著高速公路股的資產(chan) 注入預期並不強烈。

　　但目前有媒體(ti) 報道稱，被交通部叫停有半年之久的政府還貸公路收費權益轉讓即將恢複。交通部財務司知情人士日前對記者透露稱，《收費公路權益轉讓辦法》草案即將通過交通部的審批，此後，將上報國家發改委和財政部審批通過，如果一切順利的話，該《辦法》正式出台的時間可能在2007年底或2008年初。