安凱客車合並江淮汽車集團（簡稱江汽集團）內(nei) 的江淮客車逐漸明朗。上周，隨著安凱客車和江淮客車第一大股東(dong) 江淮汽車集團宣告改製完畢，也基本理順了安凱客車和江淮客車的關(guan) 係。但分析師認為(wei) ，資產(chan) 狀況一般的江淮客車注入到安凱暫時帶來隻是規模的擴大，對業(ye) 績的提升並不明顯。 王燦彬攝影報道

　　江淮汽車集團改製

　　江淮汽車11日發布公告稱，根據政府關(guan) 於(yu) 國有企業(ye) 改革的有關(guan) 政策和規定，公司控股股東(dong) 江汽集團2007年實施了以員工身份置換、調整勞動關(guan) 係和股權多元化為(wei) 核心的改製工作，截至2007年9月29日，江汽集團已經完成相關(guan) 改製工作。改製完成後，江汽集團注冊(ce) 資本由原來的2.5億(yi) 元變更為(wei) 12.8 億(yi) 元，同時，安徽省國資委轉讓了30％的江汽集團股權給安徽旺眾(zhong) 投資有限公司。股權轉讓完成後，安徽省國資委持有江汽集團股權70％，江汽集團依舊持有上市公司34.68%股權。

　　江汽集團改製的完成也為(wei) 引進戰略投資者鋪平了道路。此前，黑石集團高層剛剛造訪江淮，一度要入股江淮的傳(chuan) 聞。但江淮汽車公司同時提示，截至目前，江汽集團尚未引進戰略投資者，也未與(yu) 任何投資機構進行有關(guan) 的意向性合作談判。

　　此前，江汽集團持有安凱20.96%的股份，持有江淮客車41％的股份，均為(wei) 第一大股東(dong) 。

　　安凱規模增大但業(ye) 績提升小

　　在改製完成的同時，安凱客車整合江淮客車的步驟也在同時進行中。安凱客車11日公告，公司將向控股股東(dong) 江汽集團定向發行996萬(wan) 股股份，購買(mai) 江汽集團擁有的安徽江淮客車有限公司41%股權。經評估，江淮客車有限公司41%股權的資產(chan) 淨值為(wei) 7593.67萬(wan) 元。

　　此次定向發行股票的價(jia) 格為(wei) 公司董事會(hui) 決(jue) 議公告日（2007年8月7日）前20個(ge) 交易日的公司股票均價(jia) ，最終確定為(wei) 7.62元/股。完成後，安凱客車總股本將從(cong) 2.97億(yi) 股增加到3.07億(yi) 股，江汽集團持股比例將從(cong)
20.92%上升至23.48%。

　　本次資產(chan) 購買(mai) 完成後，江汽集團將旗下的客車業(ye) 務全部置入到上市公司，上市公司和控股股東(dong) 將不存在同業(ye) 競爭(zheng) 。江汽集團已承諾不從(cong) 事與(yu) 上市公司未來經營活動相同或類似的經營活動。

　　盡管同屬江汽集團的兩(liang) 大板塊，但安凱客車和江淮客車的互補性還是很強的。安凱客車主要生產(chan) 高檔客車，產(chan) 品線覆蓋9~18米，江淮客車產(chan) 品涵蓋5.6~12米。整合後，安凱客車的規模將迅速擴大，按照行業(ye) 統計數據，安凱客車2006年銷量排名13位（3253輛），江淮客車排名11位（3705輛），兩(liang) 者合並之後在大中型客車上可能上升至第四名，僅(jin) 次於(yu) 宇通、蘇州金龍、廈門金龍。

　　盡管整合後的新安凱規模得以膨脹，但業(ye) 績的提升似乎不是很大。公告顯示，2007年1~6月，江淮客車銷售客車2127輛，實現銷售收入3.33億(yi) 元，安凱實現銷售收入4.6億(yi) 元。公告還表示，若此次交易能在年底前完成，則2007年度安凱的銷售收入將達到18.88億(yi) 元，淨利潤將達到0.21億(yi) 元，淨資產(chan) 收益率達到3％，每股收益達到0.06元，似乎並不比整合前好多少，這也說明由於(yu) 江淮客車的資產(chan) 並不是很優(you) 良，甚至暫時給安凱帶來了拖累。